腾讯“分手”传闻,“吓丢”美团千亿市值?

今天( 8 月 16 日)午后,“腾讯或将出清美团股票”的消息在网上不胫而走,美团港股急转直下,盘中跌幅一度扩大超 11 %,对应市值蒸发一度超千亿港元。

美团港股截图

溯源这场震及二级市场的传闻,始于路透社的一则报道:

“腾讯计划出售所持有的美团总值 240 亿美元的全部或大部分股票。据悉,拥有美团 17% 股份的腾讯近几个月来一直在接洽财务顾问,研究如何大规模出售美团股票;如果市场条件合适,腾讯有望在今年内开始出售。”

对此,腾讯方面第一时间表态是“不予置评”;接着,便有接近腾讯的消息人士表示,“上述传闻不属实,腾讯目前没有计划出售美团股份”。

腾讯“抛弃”美团,可能性不大

目前,互联网企业普遍处于价值调整阶段,美团作为腾讯投资版图中目前最值钱的标的其股价处在历史低位,现阶段显然不是出手的最好时机。

这种情况下,如若腾讯真选择与美团“分手”,或多或少说明腾讯自身也有囤余粮的打算。

“腾讯完全可以效仿京东做股票分红,不仅响应了号召还能进一步提升京东股票的流动和股东基数;但是腾讯对美团的态度似乎有点暧昧,这说明腾讯可选择余地在收窄,且卖股票可以落袋为安、确定性更强。”一位投研人士对虎嗅表示。

时间拉回 2021 年 12 月 23 日,腾讯宣布将所持有的约 4.6 亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后,腾讯持有京东股份占比将从 17% 降至 2.3%,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

至于腾讯处置京东集团股份的收益—— 腾讯 2021Q4 财报显示,截至二零二一年十二月三十一日止年度录得其他收益净额人民币 1495 亿元,其中包括视同处置京东集团股份收益人民币 782 亿元。

虎嗅认为,彼时腾讯的做法可能出于两方面考量:

  • 一方面 ,随着监管部门反垄断工作的持续深入,此前阿里巴巴、腾讯分庭抗礼的两强投资格局开始明显弱化,以腾讯为例,先是其主导的斗鱼、虎牙合并被叫停;接着被要求取消音乐独家版权;然后,核心游戏业务也迎来了强监管;
  • 另一方面,随着新能源、硬科技等产业备受热捧,腾讯也在慢慢改变其投资策略——天眼查数据显示,2021 年腾讯重点投资领域除游戏外,还包括云服务、人工智能、大数据、集成电路、医疗健康、自动驾驶等硬科技赛道。

一个月后,腾讯还通过出售新加坡游戏和电子商务公司 SEA 2.6% 的股份筹集了 30 亿美元,这被市场解读为,腾讯调整业务战略重心同时也在加速投资货币化、加快资本收缩——以腾讯财报数据为例,截至 2021 年腾讯所投资联营公司的公允价值为 9828 亿元;而 2022Q1 这一数值则下降至 6060 亿元。

而且,一位市场人士也表达了类似观点,“分红美团股票不如卖美团,分股票钱多数入了南非大股东的口袋,腾讯管理层话语权有限;卖股票,钱则会躺在上市公司账上,腾讯管理层可以决定钱怎么用。”

眼下,市场再次传出“腾讯或将出清美团股票”的消息,不由让人联想到反垄断持续深入所带来的压力。

一名长期活跃在社交网络的投资人(雪球@小凌记)向虎嗅分析称,按照目前腾讯经营状况账上显然不缺现金,而市场传出其与美团“分手”,有一点能解释这一决策背后的逻辑:

“反垄断打击依然存在,防止资本无序扩张,卖出逻辑与京东一致,这也将进一步证实此前分红京东股票原因非仅限于收获利润,而是顺应‘强化反垄断和防止资本无序扩张’等政策主张,积极推动反垄断工作进一步深入。

如果是这样,那么将对腾讯投资业务产生巨大影响,将改变腾讯投资部门的投资逻辑,甚至可能影响腾讯‘连接一切’的发展战略。”

亦如李宗盛在歌中唱的那样,“人再有本事,也难抵抗命运的不仁慈。我们都在海里,像沙子。”

当然,也不排除原因出在美团身上,上述投资人认为,腾讯与美团“分手”也可能因为美团经营状况发生重大变化,“如果是这样,那么腾讯可能早就已经知道消息,并着手计划出售股票”。

不过,他再三强调,这只是一种基于传闻的推测,“具体要看腾讯、美团公司对此的官方回应”。

腾讯正步入“休整期”?

在腾讯、美团双方均未对此消息做出回应前,市场讨论腾讯“分手”的另一种可能性在于——这是互联网泡沫破灭时,腾讯为业务聚焦和蓄力转型 ToB 做出的回撤策略。

过去很长一段时间,腾讯游戏业务一马平川,再加上社交(QQ、微信)的加持,腾讯护城河宽的无法颠覆,所以其市值才能节节攀高;眼下,腾讯似乎正经历一段难捱的迷茫期,不乏昔日的明星产品在短视频浪潮交替中陨落,体面退场方式变成了内部调整。

比如,昨天(8 月 15 日)腾讯旗下看点 App 服务器下架,产品停止运营;此前不久,腾讯新闻降权、负责人调任,整个项目进退维谷。

“内部今年整个基调就是降本增效,在业务侧很显性的体现自然是产品的关停并转。”接近腾讯内部人士对虎嗅表示。

资深媒体人王如晨也认为,腾讯过去太稳,建立了赛道与模式优势,但现在的挑战是全方位、多业务同时遭受考验。“ 尽管疫情得到有效控制之后,疫情管控措施会逐步放松,进而刺激拉动消费,但腾讯面临整体挑战的局面不会改观。”

这也就不难理解,马化腾何以在 2022 年初定调,“腾讯只是一家普通公司”,虽然彼时舆论一片唏嘘,但鲜有人参悟其话中的深意——马化腾的清醒在于,业务直面时代风云变幻选择“大象转身”,而其言辞之间依旧藏着一种冷峻,“任何商业体都是国家发展浪潮下的受益者,随时都可以被替换”。

顺着这个语境,马化腾才会表态,“未来,腾讯在服务国家和社会的时候,遵循企业本分,就是做到‘不缺位、做到位、不越位,做好助手、做好连接器’。”

对此,一位市场人士则对虎嗅直言不讳,“短期内,如果腾讯出售美团股票消息属实,肯定会造成后者的股价震荡;长期则要看企业有没有潜力,市场认可度,这些也会体现在股价上。当然眼下环境互联网企业处于估值修复的过程,美团值不值这么多钱,现在就是潮水退了,看看泳裤的时刻。”

况且,腾讯“大象转身”时,收入结构由虚转实必然要加大建设投入,业绩也会短期承压;甚至,腾讯长期建立的稳定性在监管(游戏、内容、金融科技)、疫情、经济形势多方冲击下正变成一场“全面战争”。

尤其,2022 年,凛冬将至再不是类似“狼来了”的警示,萧瑟氛围正一点点渗进互联网企业。